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中山市民眾鎮(zhèn)、池州市貴池區(qū)、菏澤市成武縣、十堰市鄖陽區(qū)、大同市新榮區(qū)、臨汾市翼城縣
淄博市淄川區(qū)、蘭州市安寧區(qū)、遼陽市燈塔市、湘潭市湘潭縣、鐵嶺市西豐縣
周口市沈丘縣、廣西玉林市陸川縣、棗莊市滕州市、蘭州市皋蘭縣、廣西河池市南丹縣
六安市葉集區(qū)、永州市道縣、內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗、惠州市惠城區(qū)、樂東黎族自治縣鶯歌海鎮(zhèn)、周口市太康縣
咸陽市旬邑縣、廣州市南沙區(qū)、蘭州市七里河區(qū)、廣安市鄰水縣、郴州市嘉禾縣
鐵嶺市開原市、佛山市南海區(qū)、定安縣新竹鎮(zhèn)、懷化市芷江侗族自治縣、荊州市石首市
渭南市富平縣、運(yùn)城市臨猗縣、廣安市前鋒區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市武川縣、泉州市金門縣、齊齊哈爾市龍江縣
重慶市永川區(qū)、遵義市綏陽縣、北京市豐臺(tái)區(qū)、大理大理市、安慶市桐城市
江門市蓬江區(qū)、駐馬店市西平縣、廣西梧州市蒙山縣、牡丹江市穆棱市、遼源市西安區(qū)、遼陽市弓長(zhǎng)嶺區(qū)、吉安市遂川縣
濟(jì)南市萊蕪區(qū)、廈門市海滄區(qū)、長(zhǎng)沙市長(zhǎng)沙縣、寧德市蕉城區(qū)、汕尾市陸豐市、陽泉市盂縣、葫蘆島市興城市
西寧市湟中區(qū)、上饒市弋陽縣、佳木斯市向陽區(qū)、青島市嶗山區(qū)、澄邁縣永發(fā)鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古赤峰市翁牛特旗、廣西北海市海城區(qū)、廣州市白云區(qū)、恩施州來鳳縣、成都市金牛區(qū)
焦作市解放區(qū)、遵義市桐梓縣、紅河建水縣、武漢市江岸區(qū)、紅河元陽縣、齊齊哈爾市富拉爾基區(qū)、江門市蓬江區(qū)、宿州市泗縣、寶雞市扶風(fēng)縣
澄邁縣福山鎮(zhèn)、商丘市民權(quán)縣、直轄縣神農(nóng)架林區(qū)、瀘州市江陽區(qū)、西寧市城西區(qū)、宜春市靖安縣
揚(yáng)州市江都區(qū)、上饒市橫峰縣、襄陽市襄城區(qū)、東莞市謝崗鎮(zhèn)、宜賓市高縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市玉泉區(qū)、瀘州市瀘縣、焦作市博愛縣
黔南甕安縣、昭通市鎮(zhèn)雄縣、長(zhǎng)治市潞州區(qū)、文山富寧縣、蘭州市七里河區(qū)、晉中市昔陽縣、晉中市太谷區(qū)、西雙版納景洪市
宿州市泗縣、萬寧市東澳鎮(zhèn)、吉林市昌邑區(qū)、襄陽市谷城縣、東莞市橋頭鎮(zhèn)、吉安市永豐縣、黃山市祁門縣、瓊海市潭門鎮(zhèn)、雅安市寶興縣
泉州市洛江區(qū)、巴中市平昌縣、南通市海安市、廣西賀州市富川瑤族自治縣、樂東黎族自治縣九所鎮(zhèn)、德陽市旌陽區(qū)、海東市循化撒拉族自治縣、蘇州市張家港市、珠海市金灣區(qū)、廣元市蒼溪縣
咸陽市渭城區(qū)、白沙黎族自治縣南開鄉(xiāng)、黃南尖扎縣、金華市東陽市、天津市寶坻區(qū)、武漢市漢陽區(qū)、宜賓市南溪區(qū)、重慶市萬州區(qū)、資陽市安岳縣
晉城市陽城縣、鶴崗市興安區(qū)、白山市長(zhǎng)白朝鮮族自治縣、新鄉(xiāng)市延津縣、樂東黎族自治縣萬沖鎮(zhèn)、德州市禹城市、中山市小欖鎮(zhèn)、紹興市上虞區(qū)、大慶市大同區(qū)、淮南市田家庵區(qū)
海西蒙古族德令哈市、商丘市睢縣、金華市東陽市、萬寧市三更羅鎮(zhèn)、昌江黎族自治縣海尾鎮(zhèn)、麗江市古城區(qū)、濰坊市諸城市、白沙黎族自治縣細(xì)水鄉(xiāng)
臨滄市耿馬傣族佤族自治縣、蚌埠市懷遠(yuǎn)縣、畢節(jié)市七星關(guān)區(qū)、延邊龍井市、哈爾濱市阿城區(qū)
焦作市山陽區(qū)、德宏傣族景頗族自治州梁河縣、廣西南寧市橫州市、哈爾濱市雙城區(qū)、臨高縣南寶鎮(zhèn)、泰州市泰興市、重慶市大足區(qū)、鄭州市金水區(qū)、紅河建水縣
東莞市東城街道、成都市彭州市、鹽城市大豐區(qū)、昆明市晉寧區(qū)、瀘州市瀘縣、本溪市平山區(qū)
延邊安圖縣、成都市蒲江縣、廣西崇左市憑祥市、梅州市五華縣、牡丹江市陽明區(qū)
徐州市新沂市、海北剛察縣、東莞市樟木頭鎮(zhèn)、重慶市城口縣、甘孜甘孜縣、臨沂市蘭山區(qū)、鹽城市大豐區(qū)
蘭州市安寧區(qū)、張家界市武陵源區(qū)、紹興市越城區(qū)、綿陽市安州區(qū)、甘南碌曲縣
陽泉市郊區(qū)、海東市化隆回族自治縣、邵陽市邵陽縣、榆林市清澗縣、寧波市慈溪市
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內(nèi)蒙古通遼市科爾沁區(qū)、武漢市武昌區(qū)、寧夏吳忠市青銅峽市、永州市新田縣、哈爾濱市五常市、延邊琿春市、漳州市漳浦縣、重慶市潼南區(qū)
商洛市鎮(zhèn)安縣、汕頭市金平區(qū)、煙臺(tái)市萊陽市、朝陽市龍城區(qū)、梅州市梅江區(qū)
黃岡市黃梅縣、安康市石泉縣、廣西南寧市江南區(qū)、安陽市林州市、莆田市仙游縣、畢節(jié)市七星關(guān)區(qū)、上饒市鉛山縣、廣西賀州市昭平縣
榆林市米脂縣、文昌市抱羅鎮(zhèn)、臨沂市臨沭縣、內(nèi)蒙古包頭市固陽縣、長(zhǎng)沙市開福區(qū)、周口市太康縣、景德鎮(zhèn)市珠山區(qū)、廣西桂林市永?？h、文昌市文教鎮(zhèn)
定安縣嶺口鎮(zhèn)、雅安市蘆山縣、聊城市莘縣、蚌埠市禹會(huì)區(qū)、廣安市鄰水縣、白銀市景泰縣、深圳市羅湖區(qū)
黔西南望謨縣、撫州市南豐縣、定西市隴西縣、貴陽市開陽縣、寧波市海曙區(qū)
蘇州市太倉市、金華市婺城區(qū)、宿州市靈璧縣、寧夏石嘴山市大武口區(qū)、甘孜鄉(xiāng)城縣、淮南市壽縣
直轄縣天門市、忻州市岢嵐縣、巴中市恩陽區(qū)、邵陽市大祥區(qū)、上饒市弋陽縣
天水市秦州區(qū)、運(yùn)城市平陸縣、本溪市明山區(qū)、寧波市北侖區(qū)、武漢市漢陽區(qū)、瀘州市合江縣、潮州市湘橋區(qū)
白山市渾江區(qū)、白城市鎮(zhèn)賚縣、晉城市澤州縣、上海市徐匯區(qū)、廣州市番禺區(qū)、重慶市永川區(qū)
泉州市金門縣、達(dá)州市開江縣、寧德市霞浦縣、長(zhǎng)春市綠園區(qū)、遵義市湄潭縣、大興安嶺地區(qū)呼瑪縣、鶴崗市向陽區(qū)、玉溪市易門縣、中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)、海西蒙古族烏蘭縣
遼陽市遼陽縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市烏審旗、黔南長(zhǎng)順縣、臺(tái)州市臨海市、重慶市江津區(qū)、三明市大田縣、廣西北海市合浦縣、無錫市梁溪區(qū)、贛州市贛縣區(qū)、湘潭市雨湖區(qū)
甘孜雅江縣、錦州市義縣、南陽市新野縣、廣州市番禺區(qū)、紹興市越城區(qū)、湖州市長(zhǎng)興縣
昭通市大關(guān)縣、伊春市大箐山縣、杭州市下城區(qū)、昆明市嵩明縣、黃岡市蘄春縣
儋州市中和鎮(zhèn)、濱州市濱城區(qū)、東莞市東城街道、白沙黎族自治縣牙叉鎮(zhèn)、涼山普格縣、恩施州恩施市
瓊海市會(huì)山鎮(zhèn)、常德市臨澧縣、東營(yíng)市河口區(qū)、泰安市東平縣、朔州市懷仁市、齊齊哈爾市訥河市、雞西市雞東縣、丹東市振興區(qū)
延安市安塞區(qū)、黃石市下陸區(qū)、朔州市平魯區(qū)、三門峽市盧氏縣、綏化市安達(dá)市、東莞市橫瀝鎮(zhèn)、咸寧市嘉魚縣、濰坊市臨朐縣
宜昌市秭歸縣、宜賓市興文縣、甘南合作市、鶴崗市興安區(qū)、云浮市羅定市、阜陽市阜南縣、成都市新津區(qū)
無錫市錫山區(qū)、蕪湖市鏡湖區(qū)、東莞市南城街道、怒江傈僳族自治州瀘水市、德陽市綿竹市、曲靖市宣威市、牡丹江市東寧市、衡陽市雁峰區(qū)、清遠(yuǎn)市清城區(qū)
阿壩藏族羌族自治州金川縣、贛州市章貢區(qū)、攀枝花市西區(qū)、漢中市留壩縣、寧波市寧?？h
黃岡市英山縣、湖州市安吉縣、安陽市內(nèi)黃縣、延安市黃龍縣、甘孜丹巴縣、撫州市金溪縣、黃岡市羅田縣、衢州市開化縣、衡陽市衡陽縣、開封市通許縣
宜賓市江安縣、吉林市永吉縣、銅陵市樅陽縣、三明市泰寧縣、保山市龍陵縣、濮陽市華龍區(qū)
晉中市太谷區(qū)、雞西市麻山區(qū)、長(zhǎng)沙市長(zhǎng)沙縣、四平市梨樹縣、內(nèi)蒙古赤峰市紅山區(qū)、忻州市五臺(tái)縣、鶴壁市?？h、湘西州古丈縣、濰坊市寒亭區(qū)、大理賓川縣
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多地儲(chǔ)備謀劃項(xiàng)目，新型政策性金融工具細(xì)節(jié)浮現(xiàn)|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 楊志錦
界面新聞編輯 | 王姝
4月25日召開的中共中央政治局會(huì)議提出，創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等。
近期，多個(gè)地方召開相關(guān)工作會(huì)議，謀劃儲(chǔ)備新型政策性金融工具項(xiàng)目，其細(xì)節(jié)也進(jìn)一步清晰：新型政策性金融工具主要投向數(shù)字經(jīng)濟(jì)、??智能、低空經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)等領(lǐng)域；主要通過基金的方式投入項(xiàng)目，解決項(xiàng)目資本金不足的問題。
歷史上看，比較典型的政策性金融工具有2015年-2017年推出的2萬億專項(xiàng)建設(shè)基金、2022年推出的7400億政策性開發(fā)性金融工具。此次新型政策性金融工具和二者投向有所不同，但運(yùn)作機(jī)理類似，即用于項(xiàng)目資本金、撬動(dòng)銀行信貸等資金跟進(jìn)，進(jìn)而穩(wěn)定投資增速。
通過基金的方式投向項(xiàng)目
4月28日，時(shí)任國家發(fā)改委副主任趙辰昕在國新辦發(fā)布會(huì)上表示，力爭(zhēng)6月底前下達(dá)2025年“兩重”建設(shè)和中央預(yù)算內(nèi)投資全部項(xiàng)目清單，同時(shí)設(shè)立新型政策性金融工具，解決項(xiàng)目建設(shè)資本金不足問題。
近期，多個(gè)地方召開相關(guān)工作會(huì)議，謀劃儲(chǔ)備新型政策性金融工具項(xiàng)目?！肚G州日?qǐng)?bào)》6月3日?qǐng)?bào)道稱，近日（湖北省）荊州市發(fā)改委組織召開2025年新型政策性金融工具項(xiàng)目培訓(xùn)會(huì)。會(huì)議要求，要緊扣新型政策性金融工具重點(diǎn)支持的領(lǐng)域，統(tǒng)籌謀劃新建、在建項(xiàng)目，做實(shí)做細(xì)前期工作，最大限度發(fā)揮政策效力。
此次會(huì)議上，荊州市發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹了新型政策性金融工具相關(guān)政策及預(yù)期投向領(lǐng)域。湖北省農(nóng)發(fā)行投資處相關(guān)負(fù)責(zé)人從運(yùn)作模式、項(xiàng)目申報(bào)條件、基金投資比例等方面，對(duì)政策進(jìn)行全面講解。
河南省焦作市解放區(qū)政府網(wǎng)顯示，5月13日解放區(qū)召開2025年政策性金融工具基金政策解讀會(huì)，要求精準(zhǔn)謀劃儲(chǔ)備一批符合政策導(dǎo)向、貼合實(shí)際的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。會(huì)上，國開行河南省分行專家圍繞新型政策性金融工具核心要點(diǎn)進(jìn)行系統(tǒng)解讀，對(duì)基金支持領(lǐng)域、資本金注入比例、項(xiàng)目準(zhǔn)入條件等關(guān)鍵內(nèi)容進(jìn)行了全面且細(xì)致的闡釋。
這些部署會(huì)議釋放兩個(gè)重要細(xì)節(jié)：第一，新型政策性金融工具通過基金的形式注入項(xiàng)目，補(bǔ)充項(xiàng)目資本金，這也和專項(xiàng)建設(shè)基金、政策性開發(fā)性金融工具類似。
專項(xiàng)建設(shè)基金、政策性開發(fā)性金融工具均以基金的形式入股具體項(xiàng)目，但入股主體有所不同。在2015年-2017年，國開行、農(nóng)發(fā)行分別通過國開發(fā)展基金有限公司、中國農(nóng)發(fā)重點(diǎn)建設(shè)基金有限公司入股具體項(xiàng)目；2022年國開行、農(nóng)發(fā)行、進(jìn)出口銀行分別成立國開基礎(chǔ)設(shè)施基金有限公司、農(nóng)發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施基金有限公司、進(jìn)銀基礎(chǔ)設(shè)施基金有限公司入股具體項(xiàng)目。
工商信息顯示，這些基金公司的員工人數(shù)均為0，實(shí)際上充當(dāng)了SPV（特殊目的實(shí)體）,后續(xù)需關(guān)注三大政策性銀行是否會(huì)設(shè)立新的基金公司。
第二，新型政策性金融工具只補(bǔ)充項(xiàng)目的部分資本金，而不是全部。所謂項(xiàng)目資本金，指在投資項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額。當(dāng)前項(xiàng)目資本金比例要求在20%左右，比如一個(gè)投資額為100億元的項(xiàng)目，項(xiàng)目資本金需達(dá)到20億元，以前需要項(xiàng)目單位或股東自籌出資，現(xiàn)在則可申請(qǐng)新型政策性金融工具補(bǔ)充。
民生證券研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶川表示，和以往類似，當(dāng)下設(shè)立政策性金融工具，同樣是為了擴(kuò)大有效投資。工具所具備的破除資本金約束、撬動(dòng)配套融資等屬性，正好能夠有效解決地方財(cái)政“緊平衡”下的投資意愿不足等問題。
參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)來看，此次新型政策性金融工具用于項(xiàng)目資本金的比例上限可能是50%。比如2022年推出的政策性開發(fā)性金融工具，用于補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金，但不超過全部資本金的50%。
投向八大領(lǐng)域，側(cè)重科技和消費(fèi)
從地方工作會(huì)議看，投向信息也更加清晰。
5月23日，河南省三門峽市開發(fā)區(qū)組織召開三門峽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)新型政策性金融工具項(xiàng)目謀劃推進(jìn)會(huì)。會(huì)議要求，緊緊圍繞新型政策性金融工具八大領(lǐng)域，精心謀劃一批高質(zhì)量項(xiàng)目，爭(zhēng)取獲得政策性金融工具支持。
5月21日，浙江省湖州市商務(wù)局組織召開新型政策性?融?具向上爭(zhēng)取?作部署會(huì)。會(huì)議要求，各區(qū)縣商務(wù)部?將協(xié)同發(fā)改、農(nóng)發(fā)?等單位，重點(diǎn)圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)、??智能、低空經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)領(lǐng)域等深?開展項(xiàng)?排摸?作，積極?持企業(yè)做好后續(xù)項(xiàng)?申報(bào)。
此外，水利領(lǐng)域可能也是一個(gè)重要投向。5月28日，陜西省寶雞市水利局組織召開新型政策性金融工具政策解讀和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備會(huì)。會(huì)議要求，精心梳理報(bào)送一批符合儲(chǔ)備條件的水利項(xiàng)目，建立健全新型政策性金融工具項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫動(dòng)態(tài)管理機(jī)制，提高項(xiàng)目?jī)?chǔ)備的質(zhì)量和效率。
總體上看，新型政策性金融工具在投向上也有基建相關(guān)領(lǐng)域（如水利），但更加側(cè)重科技創(chuàng)新（如人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)）、擴(kuò)大消費(fèi)等重點(diǎn)領(lǐng)域。這也是新型政策性金融工具與專項(xiàng)建設(shè)基金、政策性開發(fā)性金融工具的最大不同之處。
專項(xiàng)建設(shè)基金、政策性開發(fā)性金融工具投向領(lǐng)域比較廣泛，但總體以基建為主。以農(nóng)發(fā)行為例，在2022年2459億政策性開發(fā)性金融工具投放資金中，共1885億元投向了市政產(chǎn)業(yè)園、交通基礎(chǔ)設(shè)施、水利項(xiàng)目，基建類項(xiàng)目占比高達(dá)77%。
北方地區(qū)某基建類咨詢公司中層人士稱，根據(jù)定位不同，三家政策性銀行的投向側(cè)重點(diǎn)可能也會(huì)有所不同，國開行可能側(cè)重基建行業(yè)項(xiàng)目，農(nóng)發(fā)行可能側(cè)重水利等鄉(xiāng)村振興行業(yè)項(xiàng)目，進(jìn)出口銀行可能側(cè)重外貿(mào)行業(yè)項(xiàng)目。
商業(yè)銀行或跟進(jìn)配套貸款投放
前述基建類咨詢公司人士還表示，預(yù)計(jì)新型政策性金融工具由政策性銀行通過自身基金公司以股東借款或股權(quán)投資方式將基金注入項(xiàng)目，項(xiàng)目股東有回購義務(wù)，需要避免新增隱性債務(wù)。
其中，股東借款是指由基金公司委托政策性銀行向項(xiàng)目公司股東發(fā)放借款，所借資金專項(xiàng)用于項(xiàng)目資本金投入；股權(quán)投資是指基金公司通過對(duì)項(xiàng)目公司參股的方式進(jìn)行資本金支持，但不介入項(xiàng)目公司日常經(jīng)營(yíng)管理，并在一定期限后退出。
在解決項(xiàng)目資本金之后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)新型政策性金融工具也和專項(xiàng)建設(shè)基金、政策性開發(fā)性金融工具一樣——引入社會(huì)資本尤其信貸資金，形成政策性金融工具+政策性銀行貸款/商業(yè)銀行貸款的融資模式，起到杠桿撬動(dòng)作用。
人民銀行《2022年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》披露，2022年政策性開發(fā)性金融工具投入資金近7400億元，各銀行為金融工具支持的項(xiàng)目累計(jì)授信額度超3.5萬億元，金融杠桿效應(yīng)和投資拉動(dòng)效應(yīng)顯著。
陶川測(cè)算稱，預(yù)計(jì)新型政策性金融工具的額度在5000億元左右，低于2022年政策性開發(fā)性金融工具額度。但在投資撬動(dòng)效果相當(dāng)?shù)那樾蜗?，新型政策性金融工具有望帶?dòng)6萬億-6.5萬億元的有效投資，約占2024年固定資產(chǎn)投資完成額的12%。
值得注意的是，相比提升赤字率、發(fā)行特別國債等財(cái)政政策工具，政策性金融工具無需全國人大及其常委會(huì)審批，具備相對(duì)靈活的特點(diǎn)，可根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相機(jī)增加額度。比如2022年政策性開發(fā)性金融工具首批額度3000億，后第二批追加了4400億元額度。
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