6月3日，“狂飆”的黃酒股迎來調(diào)整，新晉“黃酒市值一哥”會(huì)稷山（601579.SH）盤中一度大跌8%，截至收盤，股價(jià)跌6.77%，報(bào)23.4元，市值112億元。

今年5月以來，會(huì)稽山股價(jià)從15元一路上漲，累計(jì)漲幅超過70%。5月26日到28日連續(xù)三天漲停，截至5月28日，會(huì)稽山市值突破120億元，成為黃酒市值新龍頭。

會(huì)稽山此前多次公告提示風(fēng)險(xiǎn)，稱公司基本面未發(fā)生重大變化，也不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。

5月的A股市場(chǎng)，白酒板塊持續(xù)低迷，黃酒板塊呈現(xiàn)截然相反的走勢(shì)。除黃酒股“新晉市值一哥”會(huì)稽山5月漲幅超70%外，古越龍山、金楓酒業(yè)也表現(xiàn)不俗，5月累計(jì)漲幅均超20%。

拉長(zhǎng)時(shí)間維度觀察，截至目前，黃酒指數(shù)年內(nèi)漲幅近40%。

沉寂許久的黃酒行業(yè)為何突然被爆炒？

部分行業(yè)人士認(rèn)為，這一輪黃酒股大漲背后 ，一方面是近期白酒股受到禁酒令等消息面影響，部分投資者轉(zhuǎn)向規(guī)模小的黃酒行業(yè)。知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛認(rèn)為，黃酒股受追捧主要是政策預(yù)期與資本情緒主導(dǎo)的結(jié)果。

另一方面，這一變化或也與黃酒年輕化創(chuàng)新的熱度有關(guān)，特別是2024年以來，主要黃酒企業(yè)通過加汽、降度、增加口味、養(yǎng)生等方式推出年輕化黃酒產(chǎn)品，并受到市場(chǎng)歡迎，也蹭上了新酒飲的概念。

會(huì)稷山的發(fā)力要追溯到兩年半之前。

2022年底，會(huì)稽山控股股東變更——會(huì)稽山迎來1967年出生的方朝陽(yáng)與他的中建信控股。次年2月，會(huì)稽山新實(shí)控人方朝陽(yáng)，成為公司新任董事長(zhǎng)，同時(shí)聘任楊剛為會(huì)稽山總經(jīng)理。

方朝陽(yáng)是浙江紹興人，掌舵的中建信控股，橫跨實(shí)業(yè)與投資，他還實(shí)際控制著精工鋼構(gòu)、精工科技、會(huì)稽山三家A股上市公司。而楊剛，曾在“床墊第一股”喜臨門先后擔(dān)任副總裁兼董事會(huì)秘書、總裁。

從2023年開始，會(huì)稽山開始了全面的改革與創(chuàng)新，一邊從產(chǎn)品端改革，努力向年輕人靠近，同時(shí)推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)；另一邊抓營(yíng)銷，線上平臺(tái)、銷售渠道、廣告宣傳齊出手。

這次公司股價(jià)“狂飆”的暫停，主要受行業(yè)基本面的影響。業(yè)內(nèi)分析師稱，首先雖然黃酒的歷史很悠久，但市場(chǎng)規(guī)模卻不大，占酒類市場(chǎng)總量的比重還不到2%，年銷售額已萎縮至200億元左右；其次，近年來消費(fèi)場(chǎng)景越來越小，這是黃酒行業(yè)始終難有起色的一個(gè)關(guān)鍵難題。

從業(yè)績(jī)方面來看，2025年第一季度，會(huì)稽山凈利潤(rùn)增速有所放緩，銷售費(fèi)用暴增58%。

財(cái)報(bào)顯示，年輕化、健康化的創(chuàng)新還未能給黃酒股業(yè)績(jī)上帶來明確的幫助。今年4月舉行的經(jīng)銷商大會(huì)上，會(huì)稽山管理層透露，兩款年輕化黃酒產(chǎn)品都在快速增長(zhǎng)，其中氣泡黃酒增長(zhǎng)了476%，但在財(cái)報(bào)中，還沒有明確的數(shù)據(jù)體現(xiàn)。

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