5月7日，受利好消息刺激，地产股集体走强，天保基建(000965)、三湘印象(000863)等涨停；?? ?渝开发(000514)、华丽家族(600503)、新华联(000620)、福星股份(000926)、光大嘉宝(600622)、绿地控股(600606)、京能置业(600791)等多股跟涨。

【板块涨停个股】

天保基建(000965)，涨停价：4.25元/股，市盈率：11.75，总市值：47.17亿。

【异动原因：央行宣布降低存款准备金率0.5个百分点】

5月7日，受一揽子金融政策利好提振，房地产板块大幅拉升，截至发稿，天保基建、三湘印象双双涨停；渝开发、华丽家族、新华联等多股跟涨。

涨停个股中，天保基建值得关注。作为天津滨海新区核心房企，天保基建地处天津市东丽区空港经济区，实控人为天津港保税区国资委。公司90%以上的土地储备集中于滨海新区核心地段，包括天保金海岸、天成燕居等标杆项目，其中全资子公司滨海开元持有93.01万平方米土地储备，且多位于天津经济技术开发区等成熟区域，土地稀缺性突出。2024年，公司新增滨海新区两宗住宅用地，计容建筑面积13.71万平方米，区域优势明显。

2024年，天保基建交出了一份在行业中还算不错的成绩单，整体营收降、利润微降但现金流改善。公司全年实现营业收入25.31亿元，同比下降17.37%，主要受房地产项目交付节奏放缓影响。归母净利润1684.51万元，同比下降15.93%，但扣非净利润亏损1.89亿元，主营业务盈利能力仍受行业下行压力冲击。值得注意的是，公司通过优化成本管控，毛利率同比提升6.22个百分点至21.48%，产品结构调整初见成效。

现金流方面，全年经营性现金流净额7.22亿元，同比大幅改善，主要得益于销售回款加速和资产盘活策略。截至2024年末，公司资产负债率为55.14%，较上年上升3.86个百分点，但仍低于行业平均水平，短期债务占比40.26%，现金比率0.21，流动性风险总体可控。

进入2025年，天保基建在第一季度，实现营收1.69亿元，同比下降34.62%;归母净利润1亿元，同比增长737.29%;扣非净利润9447万元，同比增长834.22%。尽管净利润大增，但营收同比下滑较大，毛利率-26.98%，现金流压力凸显。高盛测算，该公司存货106.7亿元对应去化周期3年，且融资成本5.8% 高于行业平均水平，债务风险需警惕。

目前，在产品结构上，天保基建以住宅开发为主，2024年实现销售额35.94亿元，同比增长31.5%，其中 “意境芳华” 项目成为空港区域销售冠军。同时，公司积极拓展商业与产业地产，汇津广场一期、二期商业项目及汇盈产业园项目逐步入市，形成 “住宅+商业+产业” 的多元化产品矩阵。值得一提的是，公司深度参与滨海新区综合保税区生物医药产业园建设，合资设立天保医药科技公司，布局医药流通领域，推动 “地产+产业” 协同发展。

面对行业深度调整，天保基建提出以房地产开发为核心，以产业运营和产融服务为两翼，构建 “未来社区+主题园区+智慧城市” 的业务生态。比如公司重点推进综保智汇城项目，已签约药捷安康等32家生物医药企业，预计2026年产业园营收将突破5亿元。同时，通过资产盘活策略，2024年净增盘活面积2.79万平方米，汇达大厦等项目实现整体出租。

中长期来看，天津 “取消限购+以旧换新” 政策直接利好其本地项目，天保基建2024年四季度已体现政策效果，但需观察2025年二季度销售数据能否持续改善。目前，天保基建90%以上土储集中于滨海新区核心地段，土地稀缺性赋予其抗周期能力。同时，公司通过子公司中天航空间接持有空客天津总装线49%股权，2024年贡献权益产值17亿美元，随着第二条A320生产线2025年7月投产，航空业务有望成为第二增长曲线。