5月21日晚间，万科A（000002.SZ）发布公告，称已与深圳地铁集团签署了一份不超过人民币42亿元的借款合同，并已成功收到该笔借款。同时，双方还签署了一份补充协议，约定以不超过60亿元的万物云股票作为原借款合同的质押物，质押率为70%。

万科A在公告中进一步说明，若公司股东大会未能审议通过该股票质押事项，公司将需要提供其他合格的担保或者偿还全部借款本息。

这笔关联交易借款已在今年2月公告，彼时公告显示，相关借款由万科的3家全资子公司提供保证担保。但万科A必须在3个月内完成增信置换，提供不超过价值60亿元的资产进行抵押或质押。

彼时，提供信用担保的万科A三家全资子公司为上海万科投资管理有限公司、深圳市万科发展有限公司、万科公寓管理有限公司。

股票质押登记完成之日起，三家担保主体为借款合同提供的保证担保效力自动终止。

事实上，这已是今年内万科A第二次质押万物云股票给深铁集团。

自2月10以来万科A已经四次向大股东深铁集团伸手借钱，累计借款高达近120亿元。

2月10日，万科A公告称，深铁集团拟向公司提供金额为28亿元的股东借款，专项用于偿还万科在公开市场发行的到期债券本金与利息。深铁集团此次的借款期限为3年，利率为2.34%，万科A要提供价值不超过40亿元的资产进行质押，初始质押担保物即是万科持有的等值万物云股票，质押率70%。

2月21日，万科企业港交所公告，第一大股东深铁集团拟向公司提供借款，借款金额为42亿元，用于偿还公司在公开市场发行的债券的本金与利息。

4月29日，万科A公告，公司第一大股东深铁集团拟向公司提供借款，借款金额为33亿元，用于偿还公司在公开市场发行的债券的本金与利息。借款期限36个月。

5月14日，万科A公告称，公司第一大股东深铁集团拟向公司提供借款，借款金额不超过15.52亿元，用于偿还公司在公开市场发行的债券的本金与利息。

公开资料显示，截至目前，深铁集团持有万科27.18%股权，为其第一大股东，也是万科在《深圳证券交易所股票上市规则》下的关联法人。

从债务角度来看，2025年是万科的还债大年，当前阶段的资金压力很大。

根据万科年报，2024年公司录得净亏损494.8亿元，营收同比下滑26.3%至3431.8亿元，主要因开发业务毛利率下降、资产减值计提及非主业投资亏损。

另据万科A2025年一季报，期内实现营收379.9亿元，同比下降38.3%；归母净利润亏损62.5亿元，亏损同比扩大1625.63%。截至报告期末，集团持有的货币资金为755.0亿元；有息负债合计3658.7亿元；资产负债率为73.5%。

不过，万科也在一直积极偿债，尤其是大股东深铁集团，通过大宗交易、REITs认购、股东借款等多种方式力挺万科。

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